“코스피 4,000 현실로?”…AI에 40년 만의 "3저 호황"까지 힘보태나

하이커뮤니티매니져 0 29 10.18

- AI, 국가 핵심 경쟁력으로 부상하며 코스피 랠리 견인

- 저달러·저유가·저금리 환경이 기대감 더해

AI 투자 열풍과 40년 만의 ‘3저(저달러·저유가·저금리)’ 환경이 맞물리며 코스피가 4000선을 향한 구조적 상승세를 이어가고 있다. [사진=뉴시스]

［뉴시안= 송서영 기자］국내 증시가 거침없는 상승세를 이어가고 있다. 17일 코스피는 3748.89로 거래를 마감하며 전 거래일보다 0.52포인트(0.01%) 올랐다. 4000선 돌파에 대한 기대감도 점차 커지는 분위기다.

AI 투자 모멘텀에 더해 저달러·저유가·저금리라는 거시 환경이 맞물리면서 구조적 강세장의 초입에 들어섰다는 평가가 나오지만, 과열에 따른 리스크 관리 필요성 역시 함께 제기되고 있다.

# AI 모멘텀+3저 조합, 상승의 양날개

코스피 랠리를 주도하고 있는 것은 AI다. 대신증권은 최근 보고서에서 “글로벌 빅테크와 정부, 금융 자본이 AI 데이터센터 투자를 확대하면서 AI가 국가 경쟁력의 핵심으로 부상했다”며 “이 기대감이 반도체와 원전 등 관련 업종을 중심으로 코스피 상승세를 이끌고 있다”고 설명했다.

AI 투자 열풍과 함께 유가 하락, 달러 약세, 완화적 통화정책이 겹치며 유동성이 풍부하게 공급된 점도 상승의 동력으로 작용했다. 이러한 환경은 1980년대 중반 ‘3저 호황’이 증시를 끌어올렸던 당시의 구조와 놀라울 만큼 닮아 있다.

일반적으로 달러 약세일 때는 유가가 상승하지만, 지금은 40년 만에 두 지표가 동시에 안정세를 보이고 있다는 점이 주목할 만하다.

다만 1980년대의 ‘3저 호황’이 산업 고도화에 따른 실물 성장형 강세장이었다면, 이번은 ‘저성장 속 자산상승’이라는 점이 다르다.

KB증권은 “현재 달러 강세는 중단기적이며, 금융억압이 본격화되면 장기적으로 저금리·저달러 구조를 강화시킬 것”이라고 내다봤다.

# 코스피 성장세 어디까지

코스피 상승세가 어디까지 이어질지에 시장의 이목이 집중되고 있다. 증권가에서는 “코스피 5000은 아직 이르지만, 4000선 돌파 가능성은 충분하다”는 전망이 나온다.

KB증권에 따르면 과거 두 차례 달러 약세 국면에서 코스피의 주가순자산비율(P/B)이 평균 약 3배 상승한 바 있다. 이번에도 유사한 흐름이 나타날지 시장의 관심이 쏠리고 있다.

# 기대감은 과열, 리스크 관리 병행해야

전문가들은 “AI 투자와 3저 환경이 맞물린 ‘이례적 랠리’지만, 기대가 과도하게 선반영된 만큼 변동성 확대를 경계해야 한다”고 말했다.

대신증권은 “코스피의 12개월 선행 P/E가 11.3배로 1년 평균의 +2표준편차에 근접했다”며 “단기 상승에 따른 밸류에이션 부담이 커지고, 선반영된 낙관론은 예상치 못한 변수에 더 취약하다”고 강조했다.

이어 “반도체와 IT하드웨어 등 최근 상승을 주도한 업종은 중장기 성장 모멘텀이 이어질 것으로 보이지만, 단기 급등에 따른 부담을 고려할 때 조정 국면에서의 접근이 바람직하다”고 밝혔다.

https://www.newsian.co.kr/news/articleView.html?idxno=82907

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종목별 팀순위

순위	팀	경기	승	무	패	승점
1	리버풀	19	12	6	1	42
2	아스널	18	12	4	2	40
3	애스턴 빌라	19	12	3	4	39
4	토트넘	18	11	3	4	36
5	맨시티	17	10	4	3	34
6	맨유	19	10	1	8	31
7	웨스트햄	18	9	3	6	30
8	뉴캐슬	19	9	2	8	29
9	브라이튼	18	7	6	5	27
10	본머스	18	7	4	7	25
11	첼시	18	6	4	8	22
12	울버햄튼	18	6	4	8	22
13	풀럼	19	6	3	10	21
14	브렌트포드	17	5	4	8	19
15	크리스탈 팰리스	18	4	6	8	18
16	노팅엄 포레스트	19	4	5	10	17
17	에버턴	18	8	2	8	16
18	루턴	18	4	3	11	15
19	번리	19	3	2	14	11
20	셰필드	19	2	3	14	9